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企业整体资产评估的成本加和法


 

   

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    ()成本加和法及其应用的现实性和局限性

    应用于企业整体资产评估的成本加和法是指将构成企业的各项资产进行评估,然后将各项资产评估值汇总确定企业整体资产价值的方法。成本加和法不是通常所说的成本法,它只是单项资产评估值汇总过程的简称。在我国,企业整体资产评估广泛采用这种方法。整体企业资产评估不采用收益法,而采用成本加和法的原因主要有以下几方面。

    1.企业资产盘子大,非经营性资产占有相当比重。长时期以来,我国企业(特别是国有企业)承担了大量的社会性事务,即企业办社会,企业中存在大量的非经营性资产,再加上体制性原因.企业中无效资产得不到及时处理。这些资产在企业中并不能带来收益,这与作为市场经济主体追求盈利目标不相适应。因此,采用收益法进行评估,即使日常中人们认为比较好的企业,评估出的企业整体价值也会低于各项资产单项评估汇总的企业价值,不能客观地反映出企业资产价值量。

    2.企业效益低下,采用收益法缺乏市场基础。企业效益低是长时期困扰我国经济的一个难题。企业效益低既有管理问题,也有体制原因。如上所述,企业中的大量非经营性资产不创造价值,但非经营性资产的折旧直接抵减企业利润,造成企业资产收益率偏低。另外,缺乏市场竞争的优胜劣汰机制,使大量效益低、亏损的甚至是资不抵债的企业得以存在和发展,资产收益率甚至低于银行存款利率,这是人们不得不承认的事实。在此基础上,如采用收益法评估,折现率或资本化。率的估算不只是一个棘手的问题,可以说是一个解不开的难题。

    3.采用成本加和法评估企业价值,便于企业评估后的账务处理。资产评估结果是企业账务处理的依据,而会计的账务处理是分别每一类、每一项资产进行的,因此,成本加和法是分别单项资产评估汇总的方法,有利于评估后的账务处理。

    但是,采用成本加和法评估整体企业价值,存在很大的局限性。因为成本加和法是从投入角度,即从购建资产的角度,而没有考虑资产的实际效能和企业运行效率,这种情况下,无论企业效益好坏,同类型企业中,只要原始投资额相同,则其评估值趋向一致。而且,效益差的企业的评估值还会高于效益高的企业的评估值,因为效益差的企业的资产可能是不满负荷运转甚至是不使用,其损耗低,成新率高。此外,采用成本加和法确定的企业评估值,只包含了有形资产和可确指无形资产价值,作为不可确指的无形资产——商誉,却无法体现和反映出来。

根据目前的行业文件规定,企业整体评估应采用成本加和法,并采用收益法加以验证,这是目前阶段现实的、理想的选择。由于成本加和法的局限性,在评估企业整体价值时,特别是发生投资经济行为时,不利于客观反映企业价值,从企业效益角度反映企业价值才是较好选择。我国目前的股份制企业改造、上市企业评估之前,都必须经过资产重组,对非经营性资产、无效资产进行剥离,目的在于塑造真正以盈利为目的的市场经济主体。从经济效益角度来说,以上市公司为例,′申请上市公开发行股票的企业,政策规定其净资产收益率不得低于10%。所有这些,都为采用收益法提供了市场条件。但是,对于单个企业来说,似乎已具备了从企业效益角度,即采用收益法的条件,但从整个社会来说,企业正处于转轨改制时期,各种体制的企业并存,社会平均收益率尚未形成,经过重组的企业和未经过重组的企业、未改制企业和已改制企业缺乏可比性,尚难以确定真实有效的折现率和资本化率。因此,采用收益法验证成本加和法的评估结果,既可以体现对企业整体价值评估的理论导向,又可以解决当前的现实问题。可以预计,随着市场经济的发展,现代企业制度的建立和完善,遵循市场经济规律,从企业效益角度评估企业价值的思路和方法,会在不久的将来得以实现。   

()成本加和法的应用

    采用成本加和法评估整体企业价值,首先应明确企业资产评估的范围,此外,还应明确企业整体资产价值的内涵,即是企业总资产价值还是净资产价值,或其他。如要评估净资产价值,还需对负债进行审核评估。

    成本加和法是对各单项资产价值评估汇总,因此,各单项资产价值评估的方法在以前各章中均有详细介绍,这里仅就成本加和法运用中的问题作一些说明。

    1.应在分别就企业中现有资产进行分类、清查的基础上,采取相应方法进行评估。

    2.对外投资是企业资产的构成内容,如对外投资占被投资企业股权比例很高时,应对被投资企业进行评估,然后按股权比例确定对外投资价值。

    3.根据资产重组方案,有些资产,如土地使用权、商标权等作为租赁或许可使用的资产,评估人员仍要对土地使用权和商标权进行评估,并评估出其租金或许可使用费标准。

4.需要确定企业净资产评估值时,还应对负债进行评估处理。负债的评估处理主要是对于企业负债的审核,包括两方面内容·一是负债的确认;二是对负债的计量。

负债的评估以是否存在实际债权人为评估基础。从评估角度,负债可以分为三大类,即业务往来负债、以国家或职工个人为债权人的负债以及非实际承担的负债。评估过程中,基本上是按审计准则和方法对账面值核实后确定评估值。其中:

    (1)对于业务往来形成的负债,应根据业务是否确定发生进行。

    (2)对于以国家或职工个人为债权人的负债,应根据有关法律、法规和企业规定的制度进行评估。

(3)对于非实际承担的负债项目,可按零值计算。

对于负债的评估还应注意企业账面负债的可免除部分和应免除部分,以及企业将面临的或产生的负债。

此外,负债评估原则还应与流动资产中债权类资产评估的原则保持一致性,否则,就会因为债权和债务评估的差异,引致整个评估结果的不合理。

 


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