认股权证持有人一般在可能获取收益或将要发生损失情况下,才将认股权证调换成股票。
(一)当股票市场价值高于规定的调换价(规定的调换价一般比发行债券时的股票市场价高15%~20%)而且认股权证即将到期时,认股权证持有者会比较果断地行使认股权,股票市价高于认股价是行使认股权的必要前提,没有这一前提,就意味投资者丧失理性。但是,在具备这一前提的情况下,投资者还会因时间的可选择性而犹豫,他担心在未来规定时间内股票价格下跌,因此,要等到认股权证即将到期,再由那时的股票价格决定是否行使认股权。
(二)当企业提高认股权证可购买股票股息时,可能引起该种股票的市场价格上涨。投资者认购股票可获得较高的股票价格收益。倘若投资者认购股票后不立即出售,持有股票还会获得较高的股利收益。
(三)当企业试图提高规定的调换价时,投资者预期的收益可能被较高的认股价淹没,从而迫使投资者珍惜当前较低的认股价。
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