企业集团股利分配的特殊之处在于有着各成员企业间利益分配的事项。而这样的事项又因每个企业集团的组成状况不同各有其特殊的表现。因此,以每个企业集团的组成状况为依据,理清企业集团在股利分配上的特性,是搞好企业集团股利分配工作的第一步。 一方面,企业集团的股利政策对内涉及母公司与子公司相互之间的权责利关系,处理是否得当,将直接影响子公司等成员企业积极性、创造性的发挥,以及子公司对母公司管理战略与管理权威的认同,从而决定着集团资源配置使用的整体效率与凝聚力;另一方面,企业集团的股利政策对外涉及母公司、子公司等各自与股东以及其他利益相关者的权责利关系,处理是否得当,不仅直接影响着市场对企业集团及各成员企业价值的判断,影响着企业集团及各成员企业的融资、投资环境的优劣,而且对于能否建立起高效率的集团治理机制乃至未来发展的命运也将产生决定性的影响。因为实现各自股东的利益期望终究是母公司及其成员企业经营理财的根本目的,其他利益相关者的利益同样也需要得到有效的保障。否则,股东特别是众多的中小股东以及债权人等其他利益相关者将会实施投资转移,从而极大地损害企业集团及其成员企业的再融资、投资优势,甚至完全枯竭。 面对多个不同利益主体的法人,母公司股利政策的制定,主要是要协调好各成员企业的利益关系。不能只站在母公司自身及其股东的立场,还必须兼顾子公司等成员企业的利益。即必须协调好母公司与子公司以及子公司等相互间的利益关系问题。而且股利政策应成为母公司借以达成战略目标的重要的保障手段。作为企业集团管理总部的母公司还必须从管理战略角度,对集团整体的股利政策进行统一规划,以规范各成员企业的收益分配行为,使之有利于推动集团整体战略目标的贯彻与实施。 为了使股利政策得到子公司等成员企业的广泛认可,减少实施过程中的矛盾与阻力,母公司在股利政策的制定上,除了需要遵循集团章程、管理战略等外,还必须符合《公司法》与民法基本通则,不能为了追求母公司自身方面利益的最大化而损害子公司等的利益,更不能假借集团的名义以及管理总部的特殊地位而侵吞子公司等的合法权益。
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