中国金融大典

　　截止2007年2月, 中海集运共拥有150艘集装箱船舶，整体运载能力约达408,376标箱，其中每艘运载能力逾4000标箱的大型船舶逾59艘，平均船龄为2.72年，占总运力的78.7%。目前公司4000 TEU以上的船舶占总运力的比例以及4000 TEU以上的大型船舶的平均船龄两项指标在国际集运公司中均处于领先水平。年轻化、大型化的船队使中海集运具有交货快、效率高、成本低的竞争优势。

　　（二）航线分布广泛，经营覆盖面广

　　公司已开辟的国际集装箱班轮航线和国内沿海内贸线及外贸内支线，覆盖全球90多个国际港口和国内沿海30余个大小港口。在国内内贸集装箱运输市场上整体实力最强。

　　（三）全球拥有众多代理网点，营销能力强，市场反应敏锐

　　公司在全球拥有近300家代理网点，其中国际网点近200家，国内网点100家左右，拥有强大的揽货能力和灵敏反应、决策果断的市场运价调节体制。

　　（四）在国内集装箱运输市场的既有优势

　　根据中国现行法律及惯例，只有悬挂中国国旗的船舶方可在中国国内港口间提供海上运输服务，相对于国际航线，国内航线的竞争相对要小。在国内集装箱运输市场方面，公司整体实力较强，在国内多个主要港口市场占有率逾50%，部分港口占有率达80%至90%。

　　三、发行人的发展规划

　　公司将加快营销网络、信息系统以及供应链的投入和建设，逐步实现全球营销一体化，全球航线网络一体化，全球信息系统一体化，全球供应链一体化，力争2010年在船队结构、干支线网络建设、服务意识、管理手段等方面达到世界一流班轮公司水平。

　　第十一条 发行人财务情况

　　本部分财务数据来源于中海集装箱运输股份有限公司2004~2006年经审计的财务报告。上海众华沪银会计师事务所对发行人2004~2006年的财务报告进行了审计，并出具了标准无保留意见的审计报告。

　　在阅读下文的相关财务报表中的信息时，应当参照发行人经审计的财务报表、注释以及本募集说明书中其他部分对发行人的历史财务数据的注释。

　　一、发行人财务分析

　　（一）概述

　　截止2006年12月31日，公司资产总额为366.15亿元，负债总额为195.79亿元，所有者权益为169.93亿元。2006年度公司实现主营业务收入305.61亿元，净利润为5.72亿元。

　　（二）营运能力分析

　　从经营效率指标来看，2006年相比2005年在存货周转率和应收帐款周转率方面有一定程度的下降，主要是由于公司06年主营业务成本和应收账款增加所致。

　　（三）盈利能力分析

　　单位：人民币万元

　　2006年公司的盈利能力较2005年大幅下降，主要原因是行业的购并以及运力的集中交付导致2006年上半年集装箱市场供大于求，几条主要航线如欧洲及地中海线、澳洲线等的运价自05年底开始持续下跌。自2006年二季度开始虽然各航线运价开始恢复，但仍较2005年低。同时，公司新增运力的投放导致运营固定成本增加。此外2006年期间不断上升的燃油成本，港口作业费以及内陆中转费也增加了公司的主营业务成本。

　　（四）偿债能力分析

　　公司2006年的资产负债率较2005年有较大幅度提高，主要是公司的应付账款以及长期应付款大幅增加所致。公司应付账款增加主要是随着公司业务增长以及航线时间的延长，引起实际帐单的滞后；而公司长期应付款的增加，主要是因为根据业务发展的需要，期间融资租入集装箱增长所致。公司的偿债保障能力虽然较2005年有所下降，但仍然保持在合理水平。

　　（五）现金流量分析

　　单位：人民币万元

　　2006年航运市场整体性运价的下跌和成本的上升导致公司经营活动产生的现金流量净额较2005年有所下降。总的来看，公司的经营活动现金流依然比较丰沛。

　　二、本期债券发行后发行人的财务结构变化

　　本期债券发行完成后，将引起本公司资本结构的变化。下表模拟了发行人的流动负债、长期负债和资产负债结构等在以下假设的基础上产生的变动：

　　（1）财务数据的基准日为2006年12月31日；

　　（2）假设本期债券（发行总额18亿元人民币）在2006年12月31日完成发行并且清算结束。

　　单位：人民币万元

　　三、发行人2004~2006年经审计的主要财务数据与指标

　　单位：人民币万元

　　第十二条 已发行尚未兑付的债券