最近一段时间以来，国际金融市场动荡加剧。美元、黄金等避险资产价格上涨，发达国家债市显著下行、股市震荡后创出新高，新兴市场国家货币面临较大贬值压力。

　　导致国际金融市场动荡的原因之一，是近期国际范围内“黑天鹅”事件频发，如英国首相的“硬脱欧”论调等，由于出乎市场预期，投资者无所适从，进而倾向于增持避险资产。在面临未预期到的负面冲击时，投资者通常会增持美元、黄金等避险资产，减持大宗商品、新兴市场货币等风险资产，从而对金融市场造成了冲击。

　　原因之二是投资者对美国经济中长期前景的预期变化，导致美国国债收益率显著上升、市场价值显著下降。众所周知，过去几年是发达国家国债市场的大牛市。对安全资产的追逐以及通胀预期的下降，将发达国家国债利率推至历史最低水平。在本轮调整发生前，德国、日本10年期国债收益率已经跌至零以下，英国10年期国债收益率不到1%，而美国10年期国债收益率仅为1.5%左右。一方面，近期美国经济表现强劲，市场对12月美联储加息预期增强，在一定程度上对长端利率债形成压力；另一方面，特朗普胜选之后表示要推出基础设施投资计划，此举提振了市场对美国通胀的预期，从而直接推高了美国长期国债利率。近期美国10年期国债利率已经上升至2.2%左右。

　　原因之三是美元指数近期显著走强。近期美国宏观经济数据表现强劲、市场强烈预期今年12月份美联储将加息，市场甚至开始显著增加美元在2017年与2018年加息次数的预期。对未来美国通胀中枢水平上升以及美联储加息步伐加快的预期，推动了近期美元指数破百。未来一段时间内，美元指数有望在100左右的水平上盘整较长时间，此举给包括人民币在内的新兴市场国家货币带来了较大压力。