在央行宣布加息之前的10个交易日，A股的金融、煤炭、房地产、有色金属等四大板块累计吸金近235亿元；煤炭股资金累计净流入64.35亿元。这些资金的流向和未来对国内经济的影响究竟会怎样，围绕相关问题，记者采访中信证券首席经济学家诸建芳。

　　记者：根据您的分析投资动向出现了一个什么样的变化

　　诸建芳 中信证券首席经济学家

　　诸：那么现在比较典型，可以看到的有这么几个方面。一个就是农产品类的，那么前期大概看到这些像大树，绿豆，包括茶饮，大红袍这样的一种。另外还有一些小品种的农产品之外，小品种的金属，包括黄金，那么还有一些矿产品，比如像和田玉，这样都是这种，那么第三个比较大的领域就是资本市场当中，股市当中从资金来看的话，也会有这样的因素，资金那边受挤压后，资金从房地产那边出来以后，就流向其它的地方。

　　除了在资本市场，游资进入了以初级农产品和有色金属为代表的实体经济领域。以茶叶为例，一年不到的时间，顶级西湖龙井由120元/斤涨至500元/斤，中低档的产品也由原来的40元/斤涨至130元/斤。顶级碧螺春往年的价格在120元/斤左右，现在已经涨到目 360元/斤。

　　记者 ：在这些品种上体现出来的价格上涨，是不是说明游资在剧烈地炒作？

　　朱总：我觉得可以这样看，就是说对农产品的一些还有对小的金属，炒作的情况是比较多的。因为农产品，尤其像茶叶这种，这样一种，所以从这个里面可以看出来，这种资金在进去，就价格的大幅度上涨，它实际上还是很强的一种炒作、投机的这样一种行为在里面。

　　诸建芳告诉记者，除了国内一些游资对于这些产品的炒作，国际游资的进入，也加剧了资金搬家的趋势，从4月份开始，资金一度呈现净流出的趋势，但是在最近两个月，由于中国经济更趋于稳定，人民币升值预期强烈，国际资金流向出现了流入的趋势，使得国内资金的流动性更为充裕。这也加剧了对农产品价格炒作的趋势。

　　记者：这种流向对国内整体经济的影响？

　　朱总：弊大于利的这种做法负面影响是比较大的一个状态，因为基本上它对实体经济增长的这种改善，供给方面的改善，实际上没有太多的帮助。那么另外一个，我觉得相比之下的话，从钢材提到的农产品金属资本市场来看的话，那么我们认为资金如果进入资本市场，那么相对来说是比较正面性。因为一个是，就是说资本上资金进去的话，对前期的一种估值修复，因为往往都有矫枉过正的一种情况，对改善预期修复它的估整，实际上还是会有正面的，相对正面性。

　　房产新政接连出台后，出现这场资金大挪移，正是当前中国经济复杂处境的一个缩影。央行行长周小川上周曾表示，目前国内信贷持续扩张动力仍然较强，跨境资本流动蕴含潜在风险，流动性过多、通货膨胀、资产价格泡沫等宏观风险将会显著上升。在这种背景下，从境外流入的热钱，从楼市撤离的游资，纷纷奔走在从股票到黄金，甚至茶叶、玉石等各种市场上，希望能搭上涨价获利的便车。很多人担心，如果失去节制，这股资本力量很可能会创造出节节攀升的物价，不断膨胀的泡沫，到头来伤害到实体经济的稳定。对宏观管理部门来说，眼下除了依靠加息、提高存款准备金率等政策手段，减少流动性资金泛滥，也需要利用市场，把这些资金真正导向那些具有前景的新兴产业，以消除经济结构失衡带来的潜在威胁。