央行昨天公布的金融数据显示，经过最近几个月的快速增长，截至今年6月末，我国外汇储备余额一举突破2万亿美元大关，达到21316亿美元。

　　早在2006年2月，我国外汇储备余额便已超过日本，成为全球第一大外汇储备国。目前，我国国家外汇储备已是日本的两倍。

　　■权威发布

　　最新外储余额：21316亿美元

　　央行昨天公布的最新数据显示，截至６月末，国家外汇储备余额为21316亿美元，同比增长17.84％。上半年国家外汇储备增加1856亿美元，同比少增950亿美元。

　　一季度外汇储备增速有所放缓的局面在二季度开始改变。数据显示，在今年二季度的三个月里，我国外汇储备分别增加552亿美元、806亿美元、421亿美元。

　　■探因

　　今年二季度，外汇储备增速加快的原因何在？对此，业内专家认为，原因主要包括：短期国际资本流入、贸易顺差、欧元对美元升值的估值效应、外商直接投资（FDI）流入等。

　　　对海外吸引力增加

　　对外经济贸易大学金融学院副院长丁志杰：由于政府采取了积极的财政政策和适度宽松的货币政策，使我国的经济情况基本稳定，增加了对海外资本的吸引力。

　　中国国际金融公司首席经济学家哈继铭：在全球金融危机中，中国经济相对于其他国家而言表现优异，一季度，中国GDP增长6.1%，远高于同期美国的-2.6%、日本的-9.7%和德国的-6.7%。在未来数月内，中国仍将持续吸引更多资金流入。

　　欧元对美元升值

　　丁志杰：外汇储备快速增加的另一个重要原因是存量外汇储备价值起伏不定。受美元贬值因素影响，非美元外汇储备换算成美元后是升值的，而且这部分的升值幅度算下来也不小。

　　社科院世界经济与政治研究所研究员张明：如果以月度外汇储备增加额，与贸易顺差、FDI、汇率变动造成的估值效应之差来简单估算短期国际资本流动状况，那么估算下来，二季度欧元对美元升值的估值效应能够解释338亿美元的外储增长。

　　短期资本流入加快

　　张明：尽管上述简单估算方法未考虑中国的对外投资，可能高估短期国际资本流出额或者低估短期国际资本流入额，也没有考虑中国外汇储备资产的市场价值变动，但足以看出，二季度短期资本流入明显加快。

　　亚洲开发银行高级经济学家庄健：二季度外汇储备的快速增长，一方面与贸易顺差依然增长有关，另一方面也说明国际投资者看好中国经济走势，不过其中也藏匿着国际游资的身影。

　　■风险

　　高额的外汇储备一直被专家视为一柄双刃剑。一方面，在金融危机肆虐、全球经济衰退的背景下，高额外汇储备可以为国家金融稳定和危机救助提供保障，但与此同时，在全球流动性泛滥的时候，储备的过快增长无疑也蕴藏着诸多风险。

　　加重保值压力

　　外汇专家陈炳才：高额储备的进一步形成增加了外汇管理部门的管理难度，因为无论储备的构成如何，其价值都处在不断变动的风险当中。今年以来，美联储、英国央行、欧洲央行相继采用了量化宽松的货币政策，中长期内全球流动性泛滥几无悬念，无疑将给我国外汇储备的保值重任蒙上厚厚阴影，如何防范外汇储备缩水已成为外储管理部门无法回避的一大挑战。

　　引发资本泡沫

　　国家信息中心经济学家祝宝良：游资大量流入中国最大的危害是产生资产泡沫，目前股市、房价上涨与其不无关系。

　　张明：应特别警惕下半年的短期资本流入，否则，考虑到上半年中国新增贷款达7.37万亿元，一旦更多的短期国际资本流入，中国资产市场在内外流动性过剩的夹击下，很难避免产生新一轮的资产价格泡沫。

　　带来汇率压力

　　丁志杰：外汇储备的波动会干扰实施货币政策的力度和节奏，同时资本流入有短期性和较强的投机性，不利于长期对市场流动性的掌控，外汇储备的大幅波动还有可能给人民币汇率带来压力。

　　祝宝良：除了会吹大资产泡沫，导致通货膨胀之外，热钱的流入将使得人民币面临升值压力，而人民币升值会对已经疲软的出口造成进一步的负面影响。

　　

【1】?【2】?

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