经济能否“给力”？

　　据国资委公布的数据，2011年前11个月央企营业收入同比增长22．6％、净利润同比增长3．6％，增速较上年同期分别下降12．1个和46．5个百分点；与此同时，国资委有关负责人称，央企要充分认识当前形势的严峻性和紧迫性，抓紧做好3年至5年渡难关、过寒冬的应对准备。

　　这从一个侧面反映出我国经济增速回落、企业利润增速下滑的现状。在全球经济尚未出现明显好转的大背景下，2012年，经济及上市公司利润增长恐怕难以“给力”股市。

　　上市公司2011年三季报显示，2000多家上市公司整体净利润累计同比增速20．26％，低于二季度的23．9％和一季度的25．2％，呈现逐季下滑态势；交通运输、非银行金融、钢铁、电力设备、电力及公用事业、汽车等行业利润同比下降较为显著。

　　中金公司分析，当前困扰A股的一个“根本问题”就是经济大转型未见，全球经济目前还未走出滞胀周期，发达国家消费难以持续反弹，新兴市场产能过剩，整体缺乏具有足够体量的新兴经济增长点，同时，油价、农产品价格持续高企，资源瓶颈约束依然存在。

　　而回看国内，经济增长依然过度依赖资本增长，固有经济增长模式难以发生改变，大量所谓新兴制造业依然与传统制造业一样缺乏核心技术，重投资建设，轻技术研发的状况未有改变，另一方面，却是劳动力成本的持续上升，人口红利难以为继。

　　政策如何演变？

　　2011年12月初，央行3年来首度下调存款准备金率，消息一出，处于下行通道中的股指出现短暂反弹。

　　市场人士分析，近期A股反弹诱因基本都是市场对于政策放松的预期，不过，一旦政策放松预期回落，A股市场马上又重回下跌趋势；在未有实质性解决股市长期问题的政策与措施出台之前，这种市场博弈在2012年将延续。

　　中央经济工作会议提出，保持宏观政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，并提出“稳中求进”的工作总基调。经济工作主要任务的第一项是“继续加强和改善宏观调控，促进经济平稳较快发展。统筹处理速度、结构、物价三者关系”。

　　分析人士指出，政策执行由“防通胀，调结构，保增长”变为“稳增长、控物价、调结构”，表明在通胀下行、经济增长放缓预期加强、全球各国均开始关注增长的趋势下，政策重心已经明确从“控通胀”向“稳增长”转移。

　　颇为牵动市场神经的是货币政策。尽管有关部门一再强调货币政策稳健基调不变，但在众多市场人士看来，货币政策将趋向放松，而对于股市来说，相对有利的一面就在于政策面的逐渐转向宽松，以及市场阶段性的流动性改善。

　　不过值得重视的是，如果放松幅度过大，仍有导致通胀反弹的风险，有分析人士就提醒，短期内对于货币政策大幅放松不宜期望过高。

(来源:新华网)

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