在经济不景气的大背景下，关于年终奖的种种传闻不断地刺激人们的神经。

　　素以“拿钱拿到手软”著称的证券行业，在资本市场的寒冬里，受到不小的冲击，各家券商薪酬政策分化严重。

　　绝大部分券商，为应对利润下滑，纷纷调低职工薪酬支出。截至2月1日，已经公布年报的57家非上市券商，2011年应付职工薪酬总计104亿元，同比降幅达到34%。

　　但仍有券商逆势提高薪酬，最引人注目的是华宝证券，2011年应付职工薪酬翻了3番，而净利润亏损超过9000万元。国信证券、平安证券两家券商也没有大幅度调薪，仍然维持庞大的薪酬支出。

　　平均薪酬同比降34%

　　去年二级市场惨淡，很多券商利润同比大幅度下降已经成为事实。

　　截至2月1日，一共有57家非上市券商公布了未经审计的年报数据，有5家净利润亏损，平均净利润同比降幅高达112%。上市券商情况也不乐观，根据上市券商发布的月报数据，去年18家上市券商净利润为264亿元，同比下滑五成。

　　为了应对下滑的业绩，券商纷纷开源节流，降低年终奖。

　　近两天，微博上也频频出现一些抱怨，譬如去年的年终奖仅有两三万，应该是2008年以来最少的了；和往年相比，缩水的幅度都达到三成了；很多券商可能连年终奖都不发了等等。

　　人力资源数据服务公司北京太和睿信企业管理顾问公司(下称“太和顾问”)首席顾问、金融行业负责人蒲世林在接受《投资者报》记者采访时也表示，目前很多公司关于年终奖的考核计划还没有定，年报数据也没有出，还需要上报董事会，因此具体的年终奖情况不太清楚怎么样，但比较确定的是券商业薪酬发放不被看好。

　　57家非上市券商数据显示，2011年应付职工薪酬总计104亿元，相比2010年下降了34%。

　　但是记者注意到，即使是证券业整体薪酬惨淡，固定薪酬却没有发生多大变化，反而有增长。

　　太和顾问的调研数据表明，证券行业2011年度现金收入同比增幅为7.4%；基金行业为8.4%；保险行业10.3%；银行业15.2%；信托业增幅位列各金融子行业的榜首，高达18.3%。

　　券商内的金领部门——投行部门的薪酬仍然高高在上。根据一位猎头给出的薪酬标准，2010年保荐人的年薪平均数值在240万元，最高能够达到480万元；准保荐人的薪酬也不低，年薪平均达到89万元，高位数值为140万元。如果项目完成多，上百万年终奖并不在话下。

　　这是2010年的数据，虽然当时就有券商流露出要减少保荐人的薪酬的意图，但是目前还没有见到有哪家券商公开降薪。

　　譬如融资融券业务。现在各大券商都在力推融资融券，这是稳赚不赔的生意，自然会加大投入。

　　再如研究部门，各大券商都在四处挖角明星分析师，他们的薪酬也在处于迅速增长中。2011年，研究员的行情是，年薪平均为79.2万元，总现金收入平均为137万元，其中高的能达到340万元。而对于宏观、策略以及重要行业的明星分析师而言，年薪300万元只是行业平均水准，有些分析师的价码高达500万元。

　　上海一家中小券商研究所告诉《投资者报》记者，即使薪酬再降，一位研究员的年薪也能有二三十万元。

　　光大证券北京一家营业部的总经理告诉记者：相比往年，我们的年终奖没有什么大变化，薪酬也没有多少缩水。宏源证券资管部一位员工也告诉记者，年终奖一般，整体薪酬没有所谓大幅度缩水的情况。

　　华宝证券增幅最高

　　即使在证券业不景气的2011年，仍有券商逆势大幅提高薪酬，尤其是一些中小券商，最突出的是华宝证券。

　　根据券商公布的年报数据，华宝证券2010年的应付职工薪酬仅有486万元，到2011年，迅速增长至1946万元，总薪酬翻了三番，是去年薪酬增幅最高的券商。

　　与薪酬大增形成强烈反差的是，华宝证券并没有赚到什么利润，去年亏损额高达9477万元。亏损的主要原因来自其自营投资失利，仅投资净收益就亏损7224万元。

　　华宝证券一位分析师告诉《投资者报》记者，去年华宝证券的薪酬的确在增加，主要原因是公司增了资，各部门都在大力招聘，薪酬有所提高。

　　华宝证券的大股东是宝钢集团，2010年底还对公司增资扩股至15亿元，从去年公司就开始大肆扩张。

　　除了华宝证券，薪酬同比正增长的还有华鑫证券、中航证券、民生证券、英大证券、瑞银证券、南京证券6家券商，它们增长的幅度分别是109%、39%、28%、21%、9.2%以及3.5%。

　　薪酬增长的7家券商中，6家都是中小券商。这些券商在去年都曾四处挖角。譬如民生证券研究所在去年共挖角10多人，到去年底注册分析师为27人。不仅研究部门，投行部门也从华泰联合证券大量挖角。

　　上述证券公司在大手笔招人、提高薪酬，却忽略了公司经营利润的不善。这7家证券公司中，除了华宝证券净利润为负外，还有英大证券净利润亏损达到1.34亿元。其他5家券商净利润同比增幅也发生下滑，瑞银证券利润降幅相对少一点，有25%，华鑫证券有35%，剩余的都在50%以上。

　　平安国信依旧坚挺

　　综合大型券商也面临着重重的经营压力。

　　年初中信证券内部就开始裁员降薪，部分员工薪酬降幅在20%左右。东北证券高管也宣布暂停一个季度的高管收入发放。

　　Wind数据显示，净利润排名前六的券商，分别是国泰君安、国信证券、申银万国、银河证券、中信建投以及平安证券，净利润同比增长幅度都下降了28%以上，其降薪的幅度分别为46%、9%、43%、39%、58%、3%。

　　仅有国信证券、平安证券的应付职工薪酬略降，表现坚挺。国信证券投行部曾经对外表示，国信投行三年内不会调薪，薪酬比较稳定。去年平安证券大批投行精英离职，但没有影响薪酬的支出。■

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