标准一：

　　（1）税前利润过去3年累计超过750万新元，每年均需超过100万新元；（2）业务经营记录3年以上；（3）管理层连续服务3年以上。

　　标准二：

　　（1）税前利润最近一年或两年累计超过1000万新元；

　　（2）管理层连续服务一年以上。

　　标准三：

　　根据发行价，上市资本值至少为8000万新元。

　　除了主板市场，中国内地企业还可选择在新加坡创业板（SESDAQ，新加坡自动报价与交易系统）上市。这个市场是帮助有潜力的中小企业在股市集资，上市条件更为宽松。

　　目前，在新加坡证券交易所上市的中国公司主要有：八方电信国际控股有限公司、汉铭科技有限公司、进升、亚细亚集团控股有限公司、亚洲创建控股有限公司、亚洲环保控股有限公司、亚洲电力投资股份有限公司、虎威集团、亚洲水务有限公司、亚洲制药等公司。

　　上海证券交易所

　　上海证券交易所成立于1990年11月26日。至2004年12月底，上海证券交易所拥有3700多万投资者和837家上市公司，上市证券品种996个，上市股票市价总值26014.34亿元。2004年，上市公司累计筹资达456.901亿元，一大批国民经济支柱企业、重点企业、基础行业企业和高新科技企业通过上市，既筹集了发展资金，又转换了经营机制。

　　一、上市要求

　　首次公开发行股票并上市的有关条件与具体要求如下：

　　1．主体资格：A股发行主体应是依法设立且合法存续的股份有限公司；经国务院批准，有限责任公司在依法变更为股份有限公司时，可以公开发行股票。

　　2．公司治理：发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度，相关机构和人员能够依法履行职责；发行人董事、监事和高级管理人员符合法律、行政法规和规章规定的任职资格；发行人的董事、监事和高级管理人员已经了解与股票发行上市有关的法律法规，知悉上市公司及其董事、监事和高级管理人员的法定义务和责任；内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证财务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果。

　　3．独立性：应具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力；资产应当完整；人员、财务、机构以及业务必须独立。

　　4．同业竞争：与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争；募集资金投资项目实施后，也不会产生同业竞争。

　　5．关联交易（企业关联方之间的交易）：与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有显失公平的关联交易；应完整披露关联方关系并按重要性原则恰当披露关联交易，关联交易价格公允，不存在通过关联交易操纵利润的情形。

　　6．财务要求：发行前3年的累计净利润超过3000万；发行前3年累计净经营性现金流超过5000万或累计营业收入超过3亿元；无形资产与净资产比例不超过20%；过去3年的财务报告中无虚假记载。

　　7．股本及公众持股：发行前不少于3000万股；上市股份公司股本总额不低于人民币5000万元；公众持股至少为25%；如果发行时股份总数超过4亿股，发行比例可以降低，但不得低于10%；发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。

　　8．其他要求：发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更；发行人的注册资本已足额缴纳，发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕，发行人的主要资产不存在重大权属纠纷；发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策；最近3年内不得有重大违法行为。

　　二、上海证券交易所上市的典范――出版传媒

　　2007年12月21日，作为中央文化体制改革中“采编与经营整体上市”的唯一试点单位，辽宁出版传媒股份有限公司(出版传媒，600999.SH)在上海证券交易所挂牌上市。当日飙升329.53%，报收于19.93元，相应的市盈率达到128.77倍。

　　出版传媒的财务状况如下：总资产为125894.70万元，资产负债率(母公司)为17.77%，在合理范围内；2004年、2005年、2006年三年的主营业务收入都保持在10亿元左右，但是增长率不高。2006年净资产收益率为19.05%，2007年由于净资产大幅度增加，净资产收益率骤降至4.95%；2007年的流动比率为1.25，速动比率为0.74，表明现金流充足。速动比率=(流动资产－存货)/流动负债，衡量的是公司是否有随时偿还流动负债的能力。

　　深圳证券交易所

　　深圳证券交易所成立于1990年12月。

　　2004年5月，深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块，是分步推进创业板建设的一个重要步骤，其运作遵循“两个不变”，即现行法律法规不变、发行上市标准不变，中小企业板块的发行上市程序与主板市场也完全一致。企业只有符合主板市场的发行上市条件并经中国证监会股票发行审核委员会审核通过，才有机会在中小企业板块上市。

　　一、上市要求

　　深圳上市股票分别为第一类上市股票、第二类上市股票和第三类上市股票。

　　1．第一类上市股票的要求：

　　（1）营业记录：上市申请公司就整体而言其主体企业设立或从事主要业务的时间应在5年以上，并有稳定的业务基础和良好的发展前景；（2）资本数额：上市申请公司实际发行的普通股面额应在5000万元；（3）股票市价：上市申请公司的股票，最近6个月的平均收市价，应高于其票面价格的10%；（4）资本结构：上市申请公司最近1年度纳税后资产净值与资产总额的比率应达25%以上，且无累积亏损；（5）获利能力：上市申请公司的盈利记录应符合下列标准之一。一是税前利润与年度决算实发股本额的比率最近3年年度均达到10%以上；二是最近3年年度的税前利润均达到1000万元以上，且股本利润率不低于5%；三是税前利润最近3年度之各年度符合前两项标准之一；（6）股权分散：上市申请公司的上市申请如获得交易所批准，其股权分布应确能符合下列条件：一是记名股东人数2000人以上，其中持有股份面额2000元至20万元的股东人数不少于1500人，且其中持股份面额之和占实发股本总额的20%以上或达1500万元以上；二是持有股份量占总股份2%以下的股东，其持有的股份之和应占公司实发股本总额的25%以上；（7）股份流通：上市申请公司的股票，最近6个月的合计交易票面金额应在250万元以上或平均每日交易票面金额与上市股份面额的比率不低于万分之一。

　　2．第二类上市股票的要求：

　　（1）营业记录：上市申请公司的实足营业记录应在1年以上，并有稳定的业务基础和良好的发展前景；（2）资本数额：上市申请公司实发股本额应在2000万元以上；（3）股票市价：上市申请公司的股票，最近6个月的平均收市价，应高于其票面价格的10%；（4）资本结构：上市申请公司最近1年度纳税后的资产净值与资产总额的比率应达25%，且无累积亏损；（5）获利能力：上市申请公司的盈利记录应符合下列标准之一：一是最近2年度股本利润率均达到10%以上；二是最近2年度税前利润均达到400万元以上，股本利润率均不低于5%；三是税前利润最近2年度之各年度符合前二项标准之一；（6）股权分散：上市申请公司上市申请如获得交易所批准，其股权分布应确能符合下列条件：一是记名股东人数在1000人以上，其中持有股份面额1000～10万元的股东人数不少于750人，且其中所持股份面额之和占实发股本总额的20%以上或达到500万元以上；二是持有股份量占总股份2%以下的股东，其持有的股份之和应占公司实发股本总额的25%以上；（7）股份流通：上市申请公司的股票，最近6个月的合计交易票面金额应在50万元以上或平均每日交易票面金额与上市股份面额的比率不低于万分之零点五。

　　3．第三类上市股票的要求：

　　（1）资本数额：上市申请公司实发股本额应在500万元以上；（2）股票市价：上市申请公司的股票，最近6个月平均收市价应高于其票面价格的5%；（3）资本结构：上市申请公司最近1年度纳税后每股有形资产净值不低于其票面金额，且无累积亏损；（4）获利能力：上市申请公司的盈利记录应符合下列标准之一。一是最近年度股本利润率达10%以上；二是最近年度税前利润达100万元以上，最近2年度股本利润率均不低于5%，此外1年度税前利润一般应较其前1年度为高，未来最近年度的税前利润预测值应不低于前1年度，且股本利率在10%以上；（5）股权分散：上市申请公司的上市申请如获得交易所批准，其股权分布应符合下列条件：记名股东人数在500人以上，其中持有股份面额500元至5万元的股东的人数不少于300人，且其所持股份面额之和应占实发股本总额的25%以上；（6）董事、监事和经理人持有股份的数额及其合计总额应符合交易所的规定；（7）董事、监事和经理人及实际持有或控制持有股份占实发股本总额5%以上的股东，应将其持有的股票按交易所规定的数额或比率，委托交易所指定的机构保管，并承诺自股票上市之日起1年内，不得出售，所取得之委托保管股票凭证不得转让或抵押，且1年期限届满后，委托保管的股票应按交易所的规定领回。

　　二、深圳证券交易所上市案例――粤传媒

　　目前，在深圳证券交易所上市的不仅有华闻传媒，而且去年粤传媒从三板成功转中小板。

　　1．粤传媒的基本情况

　　股票代码：002181；股票简称：粤传媒；发行数量：7000万股；发行价格：7.49元/股；发行市盈率：29.96倍。

　　2．粤传媒财务状况

　　伦敦证券交易所

　　作为世界第三大证券交易中心，伦敦证券交易所是世界上历史最悠久的证券交易所。

　　上市条件：（1）公司一般须有3年的经营记录，并须呈报最近3年的总审计账目。如没有3年经营记录，某些科技产业公司、投资实体、矿产公司以及承担重大基建项目的公司，只要能满足伦敦证券交易所《上市细则》中的有关标准，亦可上市；（2）公司的经营管理层应能显示出为其公司经营记录所承担的责任；（3）公司呈报的财务报告一般须按国际或英美现行的会计及审计标准编制，并按上述标准独立审计；（4）公司在本国交易所的注册资本应超过70万英镑，至少有25％的股份为社会公众持有。实际上，通过伦敦证券交易所进行国际募股，其总股本一般要求不少于2500万英镑；（5）公司须按伦敦证券交易所规范要求(包括欧共体法令和1986年版金融服务法)编制上市说明书，发起人需使用英语发布有关信息。

　　目前，在伦敦证券交易所上市的中国公司主要有：中国石化、中国国航、中国石油、中国电信、中国联通、华能国际、上海石化、燕山石化、中海油、中国移动等。

　　（作者为南方报业传媒集团战略运营部副主任）

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