刚刚公布的11月份我国居民消费价格指数(CPI)数据表明，未来一段时间，CPI的下行压力有所增大。

与上月相比，11月份CPI下降0.3％，这意味着如果把10月份的CPI看作100，11月份的CPI相当于99.7，整体水平低于10月份。

前11个月累计，CPI同比仅上涨1.8％，可以断言，今年全年CPI同比涨幅不到2％，大大低于年初确定的4％的调控目标。11月份CPI同比上涨1.3％，这一涨幅也低于此前许多机构的预期。去年9月、10月、11月CPI的同比涨幅分别为5.2％、4.3％和2.8％，由于今年11月份对应的“底部”明显较低，许多机构和专家预测当月CPI的同比涨幅将反弹。然而，反弹并没有出现。

导致反弹没有如期而至的直接原因是秋粮集中上市。2003年我国粮食产量创下1990年以来的最低水平8620亿斤之后，2004年已提高到9400亿斤；今年粮食产量逾9600亿斤已成定局，供需缺口正在弥合。在我国粮食总产出中，秋粮占70％以上。增产且供应量庞大的秋粮集中投入市场，“扼杀”了预期中的CPI反弹。

临近岁末，现在需要高度关注的是影响明年CPI走势的主要因素。

从上游价格来看，近期生产资料价格指数(PPI)的跌幅加大。流通环节生产资料价格已连续两个月负增长、工业品出厂价格涨幅大幅下滑。

权威机构日前预测，我国电力供求将从近两年来的供不应求向供求平衡转化；电力市场“拐点”的出现，比此前行业内普遍预计的2006年底来得更早。目前我国各类煤矿核定生产能力达到22.6亿吨，明年的需求大约22亿吨；随着电力、冶金、建材和化工等行业的生产增速逐步趋缓，明年我国煤炭供需总体平衡。也就是说，明年主要能源价格将比较平稳。

凡此均预示着明年PPI难以走高。

专家指出，既然在前两年PPI涨势迅猛的情况下，大幅上升的成本都没能推动CPI中的工业消费品价格些微跟进，在PPI已经明显回落且将进一步回落的明年，更没有理由预测工业消费品价格能带动CPI上行。

当然，可以利用当前价格水平不高这个机会，逐步理顺价格的形成机制，理顺一些公共基础产品和服务的价格，让准确的市场信号来引导供给和需求。

但是，目前公共基础产品和服务价格在CPI中仅占大约四分之一的权重，对于上调这类价格从而带动CPI上行不应期望过高。眼下应该高度重视CPI的下行压力，并制定更有力度的防范预案