新桥入主深发展5年获7倍回报

　　昨日本报报道了平安承认洽购深发展股权的消息，新桥何时退出深发展又引起关注。无论是市场的猜测，还是深发展董事长纽曼“新桥作为私募基金总有离场的一天”的一再阐述，都表明新桥的退出是一种必然。

　　在2004年年底，新桥受让深圳市政府间接持有的深发展股份3.48亿股，成为深发展第一大股东，并承诺“5年内不转让”。根据最初的入股协议，新桥持有深发展的股份将分3期解禁。自去年6月20日第一批数量为1.04亿股解禁后，今年新桥在6月20日将迎来第二批同等数量股票的解禁，同时新桥入主深发展的5年锁定期也届满。而第三批数量较大的股票约1.39亿股将於2010年6月20日解禁。

　　新桥入主深发展以来，深发展从一家高不良贷款率、低资本充足率的区域性银行，一跃成为高资本充足率、低不良贷款率的跨区域银行。深发展在去年第四季度大幅度核销了2005年之前形成的大部分不良贷款，为其今后的业绩提高埋下“伏笔”。深发展一季报显示，净资产收益率达6.57%，每股收益0.36元。

　　新桥作为一家专业的私募股权投资基金，投资周期一般为5年。例如，新桥曾於1999年投资韩国第一银行，2004年退出，5年内净赚7倍。而今，新桥五年留守深发展收获硕果在望。2004年，新桥以每股售价为3.6元受让3.481亿股深发展股份，6月5日，深发展收盘价为20元，新桥理论上获利约730%。这与新桥投资韩国第一银行的获利近7倍相比，也是比较理想的价格。

　　新桥神话究竟能否被德意志银行成功复制？目前，留给德意志银行的时间至少还有两年，德意志银行可以用经典广告语来回答——“一切皆有可能”