美国 – CFTC 和 NFA



　　美国的监管机构有两个，美国期货交易委员会 (Commodity Futures Trading Commission – CFTC ) 和美国全国期货协会 ( National Futures Association – NFA)



　　CFTC 是独立的联邦机构，由国会根据修正的“期货交易法” 创立于 1975 年。这个机构的主要职能是监督期货和期权市场的经营，保护客户利益。 CFTC 在总体上负责规范市场，同时下放部分职责给 NFA 以及交易所。



　　NFA 是期货行业的自律机构，主要的经营资金来源于会员的会费。主要的职责在于：



　　? 对相关机构进行审核，确保它们符合基本的财务标准



　　? 贯彻职业道德标准和客户利益保护条款



　　? 调解客户和公司之间的争议



　　? 对从事期货行业的人员进行审核并注册



　　? 对从事期货行业的人员进行培训和考核 ( 例如 Series 3 资格考试 )



　　外汇保证金行业归属于 CFTC 和 NFA ，在监管方面均依照期货行业的监管条款。 CFTC 的角色更多的是仲裁和为客户向相关的机构索赔。 NFA 以调解为主。另外，在 NFA 网站上，可以查阅每个机构的注册情况和客户投诉记录﹕



　　www.nfa.futures.org/basicnet/



　　从这个链接可以查询机构或个人的被投诉记录和处理结果。搜索方法如下：



　　按照经纪商的 NFA 注册号 (NFA ID) 查询



　　按照经纪商的公司名称 (Firm Name) 查询



　　按照姓 (Last Name ) 名 (First Name) 查询



　　进入搜索结果页面后﹐点击公司名称﹐会进入细节内容﹕



　　? Regulatory Actions ( 监管部门的处理 )



　　? NFA Arbitration Awards (NFA 调解案例 ) - NFA 并不列举所有的案例



　　? CFTC Reparations Cases (CFTC 处罚备案 )



　　在查询注册经纪商时﹐要特别注意，有些经纪商同时拥有较多的业务部门﹐它们的部分业务注册了，但外汇保证金业务也许并没有注册，因此也就不受监管。需要确认经纪商的哪个公司负责外汇业务，并收取客户的开户金，然后到 NFA 网站上，输入公司名称，进行详细查询。如果有疑问，可以拨打美国的电话 800-621-3570 或到



　　www.nfa.futures.org/basicnet/Complaint.aspx 提交投诉 。



　　另外，有些经纪商注册不同的公司名字，以获得不同的 NFA 注册号，以便掩盖它们的被投诉历史。投资者在调查时要特别注意。



　　还值得推荐的一项内容是：针对无柜台 (OTC) 外汇交易市场的高风险性， NFA 为个人投资者准备了指南，它力图帮助个人投资者了解外汇保证金的风险和常识，提高自我保护意识。原文链接如下：



　　http://www.nfa.futures.org/investor/forex/forex.pdf



　　我们的下一篇文章将登载这个指南翻译节选。也欢迎提前向我们索取翻译节选：请发邮件到： chinese_service@mgforex.com



　　一个经纪商有监管机构并不意味着选择的过程就完成了。不难看到，受监管的经纪商的欺诈行为时有发生。主要原因有几方面，首先，相比于期货或证券，外汇保证金尚处于襁褓之中，有不少方面有待完善 , 尤其是各国的监管机构的监管力度和经验亦参差不齐﹔其次， OTC 市场与交易所相比，业务主要是通过网络，不受地域所限，这给监管造成一定困难；第四，即便是有了较完善的监管机构，行规的贯彻在很大程度上还有赖于经纪商建立相应的内部执行和监督机制。然而，行规有时对经纪商开发业务会形成阻力。如果经纪商没有足够的自律，有可能会选择不依照行规经营﹐或者在本土依法办事﹐在国外就另行其事。举个简单的例子， NFA 要求经纪商向客户充分披露外汇保证金潜在的投资风险，但对于新兴的市场的投资者或初入汇市的投资者，这样的风险披露有些难以接受，他们更愿意经纪商为他们作出各种承诺或保证。面对这样的市场挑战，经纪商必须作出选择：或按照规定披露风险，或迎合客户心理对风险避而不谈，甚至一味强调高回报。



　　如果说通过监管机构了解一个经纪商是正面了解﹐那么不妨再从侧面对经纪商作个调查﹐了解一个经纪商是否具备良好的内部执行机制，或是否正在努力去建立这样的运行机制，还是完全不顾行规而自行其事。投资者可以尝试以下几项活动﹕



　　? 与经纪商的服务人员直接对话和提问，从他们的回答和服务中了解他们的经营方针；



　　? 到一些公众论坛收集各种相关信息；



　　? 与现有的客户交谈，不持任何偏见地听取他们的反馈意见；



　　? 仔细阅读经纪商的网站以及他们的广告宣传材料，从字里行间体会他们的经营方针；注意看他们的广告词是否有吹嘘的迹象，是否闪烁其辞，是否回避风险；



　　? 相信自己的直觉，如果有疑问或顾虑，要马上留意，不要报侥幸心里；



　　? 如果投资者有推荐代理人，可以听取代理人对经纪商的评价。代理人有责任自己先要对经纪商作全面的调查，并将自己信赖的经纪商推荐给客户。即便如此，投资者不应该把调查的工作完全推卸给代理人。特别应该引起注意的，有的代理商为了赚钱，不惜向客户提供误导的信息，甚至采取欺骗的手段。其后果十分严重。请到此链接参看一个误导投资者的实例： http://www.mgforex.com.cn/chs/about/content/announcement.asp



　　? 要多选择几家，作横向比较；



　　? 最后记住一点：用西方的话讲，“没有免费的午餐” ，或者用土话讲，“哪有那么好的事？” 每个经纪商都要生存，有点利润。如果他们把本都倒贴给客户，*什么生存？最后羊毛还不是出在羊身上？



　　从事外汇保证金交易往往需要投资者投入不少的资金和精力。选择一家可信的经纪商﹐投资者才能没有后顾之懮﹐集中精力于交易。从这点上讲﹐多花些时间对今后要把资金托付给的经纪商进行充份的考察﹐将有助于防患于未然。随着投资者经验的日益丰富，自我保护意识的逐步完善，外汇保证金市场中不正当经营的行为才能从根本上被遏制，这个市场也才能逐步走向健康发展的轨道。