炒楼资金会否进入股市？

　　羊城晚报：现在市场上还有一种看法，认为在炒房需求被严厉的房产新政限制住以后，这部分资金很可能会流向股市，这样对股市的上涨会带来正面的影响。你们认为这个观点有道理吗？

　　孙健波：我认为这是一个伪命题，没什么道理。股市是什么？股市是一个包含了各行各业的地方。一个行业衰落了，这个行业里的资金就会转移到其他行业里去，而不会特定地转到股市里去。从美国的经验来看，最大量的资金就是呆在债券市场里。现在中国的企业债的年化收益也有6%多，一些贴现发行的企业债的收益更是高达7%左右，这个回报也是相当可观的，至少已经可以跑赢通胀了，为什么这些钱非要跑到股市里面来干点什么呢？

　　孙永志：炒房资金要求的回报率是相对比较高的，所以这部分资金进入股市还是有一定可能的，但是现在这一点感觉并不明显，可能还需要更长的时间来观察。但这部分资金直接进入债券市场的可能性不大，因为中国目前的债券市场绝大多数参与者仍然是金融机构，中国债券市场进入的门槛是比较高的。当然，这部分资金可以通过购买债券类基金间接进入债券市场，但是从目前来看，债券型基金也并未出现大规模的申购现象。

　　朱颖：资金永远是逐利的，炒房资金无法进入房地产领域后，必然会向其他赚钱的领域里分流。在中国目前投资渠道较窄的情况下，是有可能进入股市的，但是这部分资金也可能在政策的引导下进入一些新兴的行业，或是在货币政策紧缩的情况下回流到各自的实体经济当中去。这在基本面上会对股市形成潜在的利好，因为股市的上涨最终是由基本面的经济增长决定的。

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