如果行情进一步走坏，那么下跌的极限点位便是这个箱体的下沿，即8月底和9月底形成的底部区域2660点附近，而这恰恰是黄金回档0.236一线。但是，2900点~3100点是上证指数在8月、9月和10月所构成的复合式头肩底的肩部区域，其支撑力度也不容小视。

　　技术面只是历史参考，市场趋势更多取决于经济基本面、资金和政策，以及普遍的心理预期。资金面情形也没有市场传闻的那么糟。据WIND统计，央行上周实现资金净回笼930亿元，这已是央行连续6周实现净回笼，与央行表示的货币政策微调论调相符，货币政策转向不大可能发生。储蓄方面，不仅存款活期化的趋势在加剧，居民存款的绝对数也有减少的趋势。从10月份的数据来看，居民储蓄余额较上月下降2507亿元，继7、8月后再次呈现存款搬家的局面。

　　纵然11月份有99家上市公司公告减持股份数达8.38亿股，市值合计约96.24亿元，创下今年下半年以来单月减持规模新高，但综合数据看，股市资金面充裕的形势未有实质性逆转。

　　宏观经济面上，第三季度，我国宏观经济保持了企稳回升的势头。经济增速进一步加快，共实现国内生产总值77955亿元，同比增长8.9%。前三季度累计实现国内生产总值217817亿元，同比增长7.7%，是金融危机以来世界主要经济体中增长最快的国家。而且，公司业绩在持续改善之中。

　　但是，细细观察我国的投资结构，第三季度的投资仍以装备制造业、能源交通业等为重点，这种投资结构将进一步扭曲我国的要素分配失衡状况，加剧国内资源和能源紧张，导致劳动密集型产业在经济复苏中受损，劳动者的报酬下降，分配体系的失衡更加严重。为了避免过度的不良影响，政府将加大转移支付的比重，居民收入中转移性收入的比例上升。

　　通胀预期是人们担心政策转向的主要依据。然而，考虑到我国CPI中必需品占大部分权重，劳动者报酬增长乏力削弱了国内的通货膨胀压力。

　　上周五的政治局会议为即将召开的中央经济工作会议定下基调，现行财政和货币政策还将延续，主要任务还是调结构、促增长、防通胀。因此，面对短期调整，投资者不必过于惊恐，静观其变为上策。个人认为，未来行情依然可期，而选股思路需依据经济复苏轨迹。整个经济的复苏可以分为三个阶段，第一个阶段是周期性行业的复苏，也就是说企业在去库存以后，迎来一次产能的扩张，在此阶段第二、三产业的复苏还没有开始；第二阶段是非周期性行业的复苏；第三阶段是商业景气度全面的提升。当前中国经济复苏应该更多地符合第二个阶段的特征，即非周期性行业在缓慢复苏。

　　关于“迪拜世界”绩务危机的最新消息是阿联酋政府宣布不提供担保，但其央行提供流动性支持，阿布扎比承诺现金支持。此事件的后续影响还待观察，但中国A股在本周以一大一小两根阳线结束了恐慌