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宏观数据支撑股市短期震荡上行?(2）

　

日期:2009/10/23  人民网  待查或见下文



　　提升业绩预期

　　从目前市场的驱动力看，流动性释放的高峰阶段无疑已经过去，因此业绩的影响正在变得愈发重要。从这个角度看，良好的宏观经济数据不仅消除了投资者的疑虑，更为重要的作用在于，能够提升投资者对上市公司三季度业绩的良好预期，从而赋予市场更为强劲的上涨动力。

　　由于现阶段流动性充沛度已经无法和上半年相比，因此股票估值进一步扩张面临较大制约。不少分析人士都认为25倍市盈率是目前市场合理估值的上限。据Wind资讯统计，如果以去年下半年加上今年上半年的业绩作为计算基础，截至22日，全部A股的市盈率为25.05倍（剔除负值）。可见，如果相对静态的看，目前市场的整体估值水平已经不低了。

　　但是，如果考虑到上市公司业绩与宏观经济的紧密联系，则今年下半年公司业绩好于去年下半年，与今年上半年至少持平将是大概率事件。在这一假设下，以今年中报业绩的两倍作为计算基础，可以得到目前全部A股的动态市盈率为22.56倍，尚处于合理范围内。从中可以看出，一旦形成良好的业绩预期，市场的估值压力会降低，股价上升动力也会随之而生。分析人士由此认为，短期市场虽然面临一定技术性回调压力，但在宏观经济以及业绩预期向好的共同支撑下，预计下跌空间将比较有限

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