(一)资本成本降低率
资本成本降低率是一种财务协同效益,是指当一个需求增长低于整个经济增长的行业中的企业,并购另一个在需求高速增长行业中经营的企业时,通过兼并和使用并购企业低成本的内部现金达到降低合并后企业的投资成本,从而抓住目标企业所在行业中可以获得的投资机会。
(二)资本积累增加率
资本积累增加率企业兼并是通过“大鱼吃小鱼”的办法,把分散的较小的资本合并成统一的较大的资本,企业兼并是加速资本积聚的重要条件。同时,收购尤其是杠杆收购的兴起,使不具备兼并实力的企业,也有可能进行兼并。从而使企业通过扩大外部规模增加资本积累的速度大大加快。
(三)超常收益
超常收益企业经营活动的最终目的在于价值增值,并购的所有动因都在于获取超常利润。按照现代财务理论,并购决策的目的是增加股东财产,即并购后股东股票的价值增加。从美国的实际情况看,企业并购机制的利润效应表现为:一方面,是短期行为效应,获取近期利益;另一方面,是长期效应,获取先进技术,进行专业化与协作,最后取得长期的利润最大化。同时,一方面,是资本集中加强,垄断程度提高,给企业带来的一些弊端;另一方面,是企业规模扩大,可以取得一些合理的规模经济,优化组合。各种不同类型的企业依据企业各自不同的特点,采取不同的并购策略,可以获取各自不同的利益所得。但重要的一点可以肯定,并购本身并不能使经营成功,并购后的集团企业要追求长期稳定的效益增长,必须要进行兼并后的一系列整合,包括财务、组织管理、产品技术结构等方面的调整,更有效地利用其控制的资源,才可能寻求永久的效益增长。
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