????中国在海外有NDF市场，就是远期市场。中国的汇率不开放，又怎么会形成这样一个市场？谁能够有人民币来卖？这个问题与中国的外汇储备上升有关系。人民币升值了之后，不少有人民币的人可以赚钱。比如我是出口商，看到人民币可以赚钱，就把人民币卖给你，然后就是把出口夸大，原来只有1元钱却夸大到1.2元，这样为市场提供需要的人民币。中国的外汇储备上升中很一大部分就是对冲基金来的，通过香港和台湾的一些商人有机会把美金带到中国来，通过经常项目带进来，政府对此很难控制。因为中国外贸控制的主要是华人企业，但华人企业在国际上做贸易的话会在很多地方有企业，而且在国内上报额度也容易。从去年年终到现在，从人民币炒起来以后，中国报的出口比外国报的从中国的进口要高，高出来有500亿、600亿美金。

????1万亿是对冲基金所控制的资金数目，其规模可以更大，因为它可以通过华尔街的公司做得更大，在股市中1元钱可以借1元钱，而在外汇市场和原材料市场中则可以借到5元，在某些期货市场中可以借到9元。现在全世界金融市场变动的主要力量就是对冲基金。这些钱进入中国市场的方法除了人民币远期市场之外，还有日元、韩元和港币、原材料市场、原材料市场制造业的公司等间接做贸易。对冲基金炒的是宏观的概念，至于怎么做，有间接的有直接的，做人民币属于间接方式，就是中国外汇储备一个月涨100多亿对对冲基金也不是一个很大的数字，因为日元的市场流动性大，一投就可以走几千亿美金。这就是为什么日元可以走得很快，虽然人民币的盘子不可能有这么大，但也能做，通过期货市场来做，外汇储备增长飞快的原因就在这里。（谢国忠）