中广网北京3月6日消息（记者晓兰） 2月份国债市场呈现高位窄幅振荡走势，日均成交略有萎缩。上证国债指数基本围绕110－110.2点之间波动，月末收盘为110.12点，较上月微涨0.05点。2月日均成交8.58亿元，较上月略有减少。



个券走势方面，在交易所上市的43只现券中，有26只上涨，17只下跌，涨幅居前的是05年发行的次新债，如05国债（1）和05国债（12）分别上涨0.58%和.050%，另外，04年发行的一些高票息的中期债券也排在涨幅前列，如04国债（4）和04　国债（3）分别上涨0.26%和0.19%。处于2月跌幅前列的是剩余期限在10年以上的长期债券，如02国债（13）和21国债（07）分别下跌0.68%和0.28%。



在一级市场方面，2月发行的记账式一期国债期限为7年，招标利率仅为2.51%，低于二级市场同期限的国债收益率，显示市场资金对这类中期国债的需求依然旺盛。



从现券收益率来看，本月二级市场债券收益率整体呈现上升态势，比较而言，短期债券收益率升幅较大，中长期收益率升幅较小，收益率曲线在整体上移过程中，进一步趋向平坦化。



与现券市场收益率上升不同，本月货币市场的利率却持续下滑，以7天回购利率为例，该利率月初为1.55%，而月末已降至1.35%附近，主要原因是货币市场资金仍然充裕。



北京银行资金交易中心杨浩波认为，导致2月份债券市场振荡盘整的原因主要有两方面，一是交易所回购新制度推出，二是央行的公开市场操作。春节过后，交易所公布了新的回购规则，这项规则将促使挪用客户国债的券商尽早平仓了结，因此，一些作为回购主要品种的老券成为本月机构抛售的重点。在公开市场操作方面，为了应对银行间市场资金过度充裕的局面，本月央行回笼货币超过5000亿元，央行票据的发行利率也逐渐回升，如：1年期央票从月初的1.83%升至月末的1.93%。



杨浩波认为，3月份的债券市场需要重点关注资金面的变化情况。首先，央行的货币政策可能继续收紧。根据央行的货币政策报告及其他相关信息，适度回收货币以控制投资过热仍是未来一段时间的政策取向，所以，银行间市场资金可能有所收紧，资金面对债券市场的支持力度将下降。其次，现券市场收益率过低，对机构的吸引力下降。以国有银行为首的主力机构目前资本充足率均明显提高，迫于盈利目标的压力，将增加对企业的贷款，这可能分流一部债券市场的资金。另外，从3月份开始，国债、金融债等的发行速度将加快，债券市场的扩容压力逐渐显现。



杨浩波的观点是，3月份国债市场继续上涨的难度明显增大，如果货币市场资金逐渐收紧，则不排除市场从高位回落的可能，所以，在操作上他建议逢高减仓。