资产证券化（ABS）作为近年来一项重大的金融创新活动，越来越受到金融市场的各方的关注。ABS尽管发展得很晚，但发展势头十分迅猛，20世纪80年代后期已在国际资本市场上流行，其应用范围十分广阔，业务规模迅速增长。

（一）ABS项目融资模式概述

1．ABS的含义

证券化最初是为解决商业银行因收账款沉淀过多而陷入资金来源与应用的期限不平衡矛盾，而作出的一项金融创新。从形式上，证券化可以分为融资证券化（FS）和资产证券化两类。

FS，也称信用融资是指资金短缺者采取发行证券（债券、股票等）的方式在资本市场向资金提供者直接融通资金，而不采取向银行等金融机构借款的方式筹措资金。它属于增量的证券化，又称为“初级证券化”。这种融资方式以发行企业的总资产作为基础，是一种传统的直接融资方式。

ABS是以项目（包括未建项目）所拥有的全部或部分资产（资产地）为基础，以该项目资产所能带来的稳定的预期收益为保证，经过信用评级和增级，在资本市场上发行证券（主要是债券）来募集资金的一种项目融资方式。ABS主要是通过发行债券融资，其性质属于直接融资方式，只是其融资基础不同于传统的普通证券融资。因此，就融资的基础而言，ABS是项目融资方式；就融资形式而言，ABS可以说是一种新型的直接融资方式。

2．ABS项目融资模式的特征

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