并购交易实施阶段是紧接前期准备工作将并购交易推入实质性进展的关键环节。此环节将具体涉及交易结构的设计、谈判的实施和相关的政府审批，其中核心工作便是交易结构的设计。究竟该如何认识并购交易中的估值、定价、融资和支付问题？并购交易的信息披露和政府审批流程是怎样的？本章将对这些内容进行详细阐述。

并购企业在进行交易结构设计时应充分考虑定价风险、支付方式风险、融资风险及会计、税务风险的综合影响，争取在风险可控的前提下获得最大收益。此外，在并购交易谈判期间，有关并购交易的文件应当及时完成并获得相关审批，同时按照相关法律规定及时、准确地披露相关信息。并购协议应当由双方相关权力机构审议通过后方可签订、生效。并购协议的订立、履行流程及其控制应符合国家的有关规定。该阶段的内部控制框架如表4-1所示。

表4-1                      并购实施阶段内部控制框架表

控制目标

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并购交易实施的内部控制